產(chǎn)能西移滬鋁后市將走弱
來(lái)源：考試吧發(fā)布時(shí)間：2012-03-29
宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)疲弱，加之電解鋁產(chǎn)能向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，成本支撐線下移，后期鋁（16170，-45.00，-0.28%）價(jià)將走弱。
本月已進(jìn)入鋁消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，滬鋁價(jià)格卻未能延續(xù)前期的上漲行情，一直在16050—16250元/噸的區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩，每日成交量不到30000手，持倉(cāng)量更是持續(xù)減少，市場(chǎng)參與熱情不再。
歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂又起希臘雖然獲得第二輪1300億歐元的資金援助，暫時(shí)避免了債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，但歐洲經(jīng)濟(jì)并非從此高枕無(wú)憂。目前西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，銀行壞賬大增，10年期國(guó)債收益率上周四重新升至5.5%上方。更為糟糕的是，西班牙“失約”了2011年的赤字削減目標(biāo)，上調(diào)2012年赤字占GDP的比重至5.8%，大幅超過(guò)歐盟所定的4.4%.并且，西班牙今年有近1500億歐元的債務(wù)到期。目前來(lái)看，西班牙經(jīng)濟(jì)無(wú)論是造血能力、舉債成本，還是償債壓力都很大，稍有不慎，將成為第二個(gè)希臘。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩溫總理兩會(huì)期間在政府工作報(bào)告中提出，今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，8年來(lái)首次低于8%.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩的影響正逐漸顯現(xiàn)。3月份匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)僅為48.1，為4個(gè)月來(lái)的最低值。同時(shí)，近期公布的出口貿(mào)易數(shù)據(jù)和銀行新增人民幣貸款數(shù)據(jù)也同樣令人失望。此外，1—2月份國(guó)企利潤(rùn)數(shù)據(jù)同比下降19.7%.未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)加劇，后期政策應(yīng)該會(huì)加大寬松力度，以穩(wěn)定增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)鋁需求不振，產(chǎn)能西移國(guó)內(nèi)2月份原鋁產(chǎn)量為153.6萬(wàn)噸，連續(xù)3個(gè)月月產(chǎn)量上漲。交易所和社會(huì)鋁庫(kù)存不斷攀升，上期所鋁庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到36.6萬(wàn)噸，上海金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)鋁庫(kù)存已經(jīng)接近90萬(wàn)噸。鋁消費(fèi)兩大龍頭產(chǎn)業(yè)——房地產(chǎn)和汽車行業(yè)卻仍舊低迷。溫總理兩會(huì)期間稱房?jī)r(jià)仍然未到合理水平，房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)控仍將繼續(xù)。
最近的房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月份房地產(chǎn)行業(yè)累計(jì)開發(fā)投資額為5431億元，同比增長(zhǎng)27.8%，增速與去年同期基本持平。需要注意的是，這其中有保障房投資的支撐。反映房地產(chǎn)市場(chǎng)遠(yuǎn)景需求的1—2月份新屋開工面積和土地成交面積數(shù)據(jù)卻不容樂觀。新屋開工面積雖然微增5%，增速卻回落11個(gè)百分點(diǎn)。土地成交面積同比回落30.9%.后期房地產(chǎn)行業(yè)投資額大幅回落恐怕難以避免。
汽車行業(yè)在2012年更是遭遇了“開門黑”。1—2月份我國(guó)汽車產(chǎn)量為290.35萬(wàn)輛，同比降低4.93%，銷量數(shù)據(jù)下跌更為明顯，僅銷售了295.43萬(wàn)輛，同比下降5.96%.隨著需求旺季的到來(lái)和同比基數(shù)的下降，汽車產(chǎn)銷同比增速雖有望轉(zhuǎn)正，但是失去了政策補(bǔ)貼的車市，要面對(duì)城市交通日漸擁堵、油價(jià)持續(xù)上調(diào)帶來(lái)的諸多壓力，產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)困難不小。
國(guó)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能正在逐步西移。在目前16200元/噸附近的價(jià)位下，由于電力價(jià)格的地區(qū)差異，中部、東部電解鋁企業(yè)虧損嚴(yán)重，而西部企業(yè)仍有可觀的盈利空間。電解鋁價(jià)格繼續(xù)走低或在目前位置運(yùn)行，將進(jìn)一步加速產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移，而一旦價(jià)格反彈，將會(huì)重燃中部、東部企業(yè)的開工熱情，供應(yīng)量將迅速增加，屆時(shí)又將壓低電解鋁價(jià)格。隨著后期中部、東部虧損產(chǎn)能淘汰、西部新建產(chǎn)能陸續(xù)投放，成本支撐線將下移，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量、成本、需求或?qū)⑦_(dá)到新的平衡。
總的來(lái)說(shuō)，目前交易所庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存都較大，需求明顯疲弱，滬鋁走勢(shì)仍將偏空。
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