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2013年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)考試考點(diǎn)整理匯總

    一、股指期貨套期保值

    股票市場的風(fēng)險(xiǎn)與股指期貨：

    系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：對整個(gè)市場產(chǎn)生影響

    非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：只對某些個(gè)股或者某些行業(yè)產(chǎn)生影響

    股指期貨是為了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。

    股指期貨套期保值與β系數(shù)的關(guān)系。

    （一）單個(gè)股票β，β=1，β≥1 ，β≤1

    （二）股票組合的β

    β表示股票的漲跌幅度是指數(shù)漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數(shù)的相關(guān)
程度。β大于1 說明，股票波動(dòng)幅度大于指數(shù)波動(dòng)，比如說β=3，那么指數(shù)上漲
1%，該股票上漲3%；β小于1 ，說明股票波動(dòng)小于指數(shù)波動(dòng)。

    套期保值公式：

    （三）空頭套期保值

    （四）多頭套期保值

    很重要�？唇滩�254 頁

    二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

    股指期貨合約交易在交割時(shí)采用現(xiàn)貨指數(shù)，股指期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)之間會(huì)
維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。

    （一）股指期貨合約的理論價(jià)格。

    持有成本（時(shí)間價(jià)值），假定由兩部分組成：資金成本和儲(chǔ)存成本

    股指期貨——資金占用成本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

    理論價(jià)格公式

    （二）股指期貨期現(xiàn)套利操作

    期價(jià)高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應(yīng)現(xiàn)貨股票套利，靠譜點(diǎn)

    期價(jià)低估和反向套利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國不能賣空
股票。

    無風(fēng)險(xiǎn)套利，無風(fēng)險(xiǎn)利潤

    （三）交易成本和無套利區(qū)間

    （四）套利交易的模擬誤差